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电子游戏官网app:德国国债收益率曲线并不是简单的滞涨交易

时间:2022/7/23 20:47:50  作者:  来源:  浏览:22  评论:0
内容摘要:然而,高通胀是一个全球现象。如果美国经济衰退导致全球能源价格下跌,欧洲可能很快从滞胀转变为衰退。从这个角度来看,德国国债收益率曲线并不是简单的滞涨交易。事实上,可能是国际资本对欧洲的前景不乐观,对美国的风险规避引发了债券市场的两个“悖论”。进一步看,欧元仍有三大“顽疾”电子游戏官网app。首先是欧盟内部宽松的财政和债务...
然而,高通胀是一个全球现象。如果美国经济衰退导致全球能源价格下跌,欧洲可能很快从滞胀转变为衰退。从这个角度来看,德国国债收益率曲线并不是简单的滞涨交易。事实上,可能是国际资本对欧洲的前景不乐观,对美国的风险规避引发了债券市场的两个“悖论”。

进一步看,欧元仍有三大“顽疾”电子游戏官网app。首先是欧盟内部宽松的财政和债务分配不均。由于南欧国家政府杠杆率明显高于北欧国家,只要进入货币紧缩周期,欧债危机的隐患就会再次出现。一旦经济增长放缓,财政被动收缩,经济问题可能会导致社会问题。这就导致了第二个“顽疾”,即欧洲一体化缺乏政治一体化的基础。欧盟更像一个国家联盟,而不是像美国那样的联邦国家。如果南欧国家的国民无法忍受高通货膨胀和福利下降,导致社会动荡,欧元将受到进一步的打击。最近,由于“五星运动”党拒绝支持意大利政府应对能源和生活成本上涨的救助计划,执政联盟内部分歧暴露,德拉吉总理一度想辞职。其三,俄乌冲突不由欧洲决定,欧洲已经处于困境。天然气占德国总能源消耗的25%,而德国55%的天然气来自俄罗斯。虽然欧盟主张共同节约能源,以缓解德国的迫切需求,但能源结构的调整在短期内并不容易。特别是没有补贴能力的国家的人民无法承受天然气的高价,还得把天然气送到德国,这进一步加剧了第二个“顽疾”。近日,北溪一号天然气维修,德国能源巨头被迫转向冬季储气,导致储气水平再次下降,今年如何度过冬季存在很大不确定性。

欧元在这一年的表现只能从美元的“表面”上看出来。欧元的大幅下跌并没有阻止欧洲在世界各地抢购能源,到今年5月,欧盟已经连续第10个月出现贸易逆差。当月,德国公布了30年来首次经季节因素调整后的10亿欧元赤字。如果欧盟经常项目赤字继续恶化,将进一步加大欧元贬值的压力。因此,欧元的“周转”很可能要等待美元的好转。

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